电子行业周报:短期风险释放充分,布局中线标的正当时

本周市场与上周相比,呈现出明显的弱反弹格局,申万电子指数(801080)本周反弹3.37%,全行业有接近十分之一的活跃个股本周反弹超过10%,而本周跌幅超过5%的个股仅6只。符合我们上周对于市场“无需过于悲观,继续下探空间有限”的观点判断。但是月初两次熔断以及持续两周的大幅下跌对市场信心伤害极大,即使市场接近底部,但修复人气仍需假以时日。目前个股的调整幅度在逐渐收敛,真正的底部区间未必已经到来,但继续向下调整空间不大。上周我们也观察到:相当多的上市公司高管开始逐渐增持股票,而本周增持仍在继续。

从行业细分来看,如我们前几个月的分析,市场预期最高的半导体子行业依然是本轮下跌中最为抗跌或者说反弹弹性最佳的品种,而拥有大量中小市值公司的LED板块由于转型预期强烈,亦有良好表现,支付主题概念、民转军等主题概念亦有较佳表现,而其他细分板块则属于跟随性联动。总体来看,今年市场对于主题型的炒作胜过成长逻辑,被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高,而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现也能拥有较高的估值溢价,2016年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫无疑问应该是最为稳健的标的选择,市场短期风险释放充分,中线标的的布局已经可以逐渐展开。

2、下周重点推荐标的

近期我们依然维持重要股票组合中仪电电子、天通股份、和而泰的重点推荐,同时我们建议关注晶盛机电、硕贝德、奋达科技、七星电子。

组合个股逻辑:

【仪电电子】---今年公司完成重大资产重组,已在集团培育多年的成熟智慧城市与互联网平台类资产被置入上市公司,公司未来将从单一的电子制造业平台向“智慧城市综合解决方案提供商”成功转型,意在成为兼顾物联网、云服务、大数据、智能制造等多事业群共同发展的互联网信息化业务平台。公司看点非常多,注入的几个公司:南洋万邦、塞嘉电子、科学网络为国内智慧城市解决方案、云服务、IDC、互联网接入领域的细分龙头,非常成熟,并且依托国资委渠道优势,未来发展空间巨大。我们认为,仪电电子这次注入的资产其实本质上是一个纯正互联网公司,而且全产业链配资非常齐全的,它并非简单意义上的转型,而是基于仪电集团层面的集团资产运作,去年所装入的互联网资产是非常成熟且利润丰厚的产业链龙头公司,仪电未来将成为一个拥有国资渠道的纯互联网公司,前程远大,我们近期重点推荐,强烈推荐!!

【天通股份】---自2014年下半年起,天通股份进入5年来最大业绩拐点,这两年公司业绩成长的最大推手是子公司天通吉成的装备制造,液晶面板、单晶硅生长炉与环保装备的快速发展为公司的业绩反转打下了坚实的基础,蓝宝石材料方面下半年消费电子窗口件的供应量亦已经起来,2015年已实现首次盈利,我们预计2015-2016年公司将分别实现0.95亿、3亿以上净利润。在利润持续增长的保障基础上,公司2016年的重要看点是电子部品与晶体材料方面的外延式布局与发展。另外,公司今年3月去年定增就将解禁,11.01元的定增价当前价格已经倒挂,公司各方利益较为一致。我们认为这个价位向下空间很小,向上空间很大,中线来看价格有翻番的空间,强烈推荐!

【和而泰】---公司这两年格局变化较大,智能控制器是家电数据的重要入口,公司以第三方云平台构建多个生活场景,打造家庭消费生态圈。我们认为公司的战略布局具有典型的生态属性,通过智能家居延伸至家庭消费的各个领域,将用户碎片化的行为信息拼凑还原出局部有效的数据,属于系统化的“智能家居”。相比其他智能家居方案,公司的模式基于大数据和物联网分析用户消费和生活习惯等,用户无需为适应新模式而改变或者增加行为,真正实现智能化,推广难度大大降低。输出方面,丰富的传感器、控制器带来最为完善系统的数据,最全面客观反应用户行为习惯、身体状况、消费喜好等。我们认为公司本质上已经从一家电子制造企业进化为用户大数据,其生态闭环模式延伸性强,行业卡位又好,消费模式也很明确,家庭家居用户行为数据逐渐积累所带来的长尾效应才是公司未来真正额成长空间,强烈推荐!

【硕贝德】---公司15年天线业务出现了一定程度的下滑,15年下半年聚焦运营,成功获得包括OPPO在内大客户订单,公司最近收购深圳璇瑰、参股鑫濠信,未来将向机壳天线一体化供应转型。公司2014年投资凯尔光电,积极拓展指纹识别模组,由于指纹识别模组产品与手机天线产品有着完全重合的下游客户,公司能够充分利用多年来客户资源方面的积累,快速进行新产品导入。2016年指纹识别模组进入快速放量期,公司经过之前的潜心布局,指纹识别产能释放与市场需求匹配恰到好处,16年将实现快速增长。推荐重点关注。

【奋达科技】---奋达科技作为国内领先的可穿戴设备ODM厂商,可穿戴设备将是智能手机后消费电子一片新蓝海,公司将是可穿戴产品放量的核心受益者,此外公司传统音箱业务和美发电器业务稳定,欧朋达受益消费电子金属外观件快速渗透,推荐重点关注。

【七星电子】---七星电子收购北方微电子后,已经是国内技术最先进,在半导体前道工艺中提供设备覆盖最广泛的上市公司。北方微的刻蚀机、PVD与七星电子的氧化炉、清洗机、CVD等设备在下游客户上重合度较高,具有较好的协同效应。从京东方、中芯国际到七星电子,我们认为北京的半导体产业集群格局已经形成。本次收购国家集成电路产业投资基金大额参与,体现了国家在半导体领域从封装到设计制造再到上游装备材料的支持思路。我们判断,未来半导体行业的支持更多的从研发补贴转向股权投资,七星电子作为国内领先的半导体设备企业,平台价值明确,外延增长可期。

风险提示:市场超预期下跌造成的系统性风险