消费电子2020年下半年投资机会：拐点已现

 消费电子前期整体跌幅近40%，充分反应了市场担忧及贸易摩擦问题，5月底开始一波上涨行情，目前已经差不多到前高附近，快收回之前的跌幅，部分龙头公司甚至创出新高。主要有下面几个方向：

1）智能手机：根据中国信通院数据，2020年4月，国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比上升14.2%，增幅较为明显。随着5G基础设施的逐步实施和海外疫情的逐步缓和，将带来新的换机潮，5G将成为智能手机行业在未来两年的重要拐点。目前市场预期20年全年手机销量同比下滑15%左右，Q2最差。而实际上业内4月上旬加单补安全库存，中下旬略有调整，5月订单较平稳，6月有一定幅度加单。海外自5月开始已逐步复工，随着复工率上升，海外运输及需求逐步恢复，三四季度出货量有望持续攀升。

光学、射频、功能件、无线充电是智能手机未来四大创新方向。

2）TWS无线耳机：消费电子的最大惊喜。Airpods销售快速增长，证明无线耳机是一个真实的需求，当前竞争压力相对手机较小，盈利能力好，品牌替代山寨白牌成为趋势，行业规模利润向龙头公司靠拢。

3）可穿戴设备：智能手表、智能手环、AR、VR产品等。根据IDC预测，2019年的全球可穿戴设备出货量将达到3.052亿台，增长71.4%，其中耳戴式设备将达到1.394亿台。苹果稳坐第一的位置，全球份额高达31.7%。小米排第二，主要得益于高性价比的小米手表、小米手环，份额从13.1%跌至12.4%。三星排第三，占比9.2%，华为位居全球第四，占比8.3%，值得注意的是华为可穿戴设备出货量同比增长188%，是中国市场增长最快的公司之一。

消费电子部分重要细分领域建议关注：

（1）TWS无线耳机：立讯精密、歌尔股份、共达电声、漫步者；

（2）光学创新：欧菲光、水晶光电、联创电子；

（3）射频：信维通信、卓胜微、三安光电；

（4）苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、欧菲光、蓝思科技、环旭电子、大族激光；

（5）可穿戴供应链：歌尔股份、长信科技、恒铭达；

（6）被动元件：风华高科、三环集团、顺络电子；